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古井贡酒欲饮“明光酒業”能否双赢
發表時間:2020-11-19

古井贡酒欲饮“明光酒業”能否双赢

徽酒代表、古八大名酒之一的古井贡酒再次放出大招!11月16日,古井贡酒公布公告称,据进展战略需要,近期与安徽明光酒業(明光酒業)有限公司进行了接洽,就收购明光酒業股权事项告竣开端意向。
 
就在四年前,古井贡酒以8.16亿元的价码收购了湖北的黄鹤楼酒業51%股份。但是从经营效果来看,黄鹤楼酒的营收距离当时做出的业绩允许还有些差距。“东不入皖,西不入川”,此次古井贡酒酒的区域内收购,旨在增强其区域市场的利用力。那么,此次收购能否实现共赢呢?
 
旨在穩固在皖市場份額
在安徽,古井貢酒酒、口子窖、迎駕貢酒、金種子酒,被稱爲"徽酒四傑",至今依舊占據著大部门安徽市場,徽酒市場與競爭激烈的川酒市場平分秋色。
 
近年來,隨著徽酒市場向縱深調整,整體的競爭格局也逐步明朗,形成了以古井貢酒、口子窖等爲代表的頭部酒企,金種子、高爐家、宣酒則占據了腰部市場,皖酒、文王和明光等則是大衆消費市場的徽酒代表品牌。
 
此次古井貢酒脱手收購的明光酒,位于滁州市的縣級市明光市,是一個典型的區域地方酒,有著一定的市場邊界,同樣也有著一批穩固的消費群體。當然,明光酒也曾有過高光時刻,換而言之,這個品牌也曾在安徽市場當過“領頭羊”,年利稅最高曾過億元。但是上世紀90年代末開始沒落,隨後經過了破産重組、股權改革,變身民企的明光酒也只能作爲“市酒”存在,輻射滁州市周邊,2019年銷量約4億元。
 
古井贡酒在公告中称,公司拟于近期对明光酒業开展尽职调查和审计评估等工作。这也意味着,收购事宜或将进入实质性阶段。
 
在一位业内人士看来,古井贡酒块头较大、实力雄厚,而明光酒業则深耕滁州市场多年,且拥有一款差异化明显的爆款产物——“明绿液”牌绿豆酒,因其酒质好、受用户欢迎,年销售收入亿元以上,换句话说,这款产物,有着做出更大市场的基因。
 
从这个角度看,古井贡酒并购明光酒業是双赢,有能力者加大市场投入加速进展和并购较好的区域酒企,有利于其快速做强做大。
 
最新財報顯示,古井貢酒酒的營收80%以上來自安徽及周邊區域,2019年華中市場占公司整個營收比例爲89.53%。
 
此次區域酒企洗牌,背後是古井貢酒要在熟悉的安徽市場繼續增加營收的需求,那通過收購區域潛力品牌去爲銷量做加法,就是很明顯的商業邏輯。然而因古井貢酒旗下産品線衆多,各人對除主線産品熟知外,對其它産品還是概念模糊的,因此收購一個辨識度高的本土品牌,也是古井貢酒的訴求之一。
 
在競爭本來就十分激烈的徽酒市場裏,古井貢酒的收購之旅,歸根到底還是爲了鞏固其在區域的領先優勢,推動“雙百億”計劃。這一點,毋庸置疑。
 
11月13日,古井貢酒酒披露非公開發行預案,擬發行不超過5036萬股,募集資金不超過50億元。公告顯示,通過引入先進的生産設備,增強生産環節的自動化水平,實施完畢後將形成年産6.66萬噸原酒、28.4萬噸基酒儲存、13萬噸制品灌裝能力的現代化智能園區。有業內人士質疑,龐大産能能否得以消化。
 
与黄鹤楼酒業“对赌”困难前行
古井貢酒給人們的印象,一直是中規中矩的,總體缺乏一些創新。這是古井貢酒的第二次收購,然而距離上一次收購,已有4年多時間了。
 
2016年4月,古井贡酒酒以8.16亿元收购黄鹤楼酒業51%的股权,同时约定,黄鹤楼酒業在2017年-2021年营业收入(含税)分别到达8.05亿元、10.06亿元、13.08亿元、17.01亿元、20.41亿元,而且一年没有完成营收及利润率的要求,古井贡酒酒需按现金补足,连续两年没有完成,则转让方及黄鹤楼酒的原股东,有权按原价收回当初出售的股权。
 
这是一份典型的对赌协议,也显现了古井贡酒对自身市场开拓能力的信心,和对黄鹤楼酒業的看好。
 
據公開資料顯示,2017年和2018年,黃鶴樓酒分別實現營業收入8.06億和10.07億,對應淨利潤爲0.81億和0.99億。2019年則實現營業收入13.1億,淨利潤約1.3億,均是勉強過線,並沒有形成賦能後的突圍之勢。
 
今年,来自湖北的黄鹤楼酒業受疫情影响巨大,上半年营收仅为1.81亿元,利润出现赤字。而对于17.01亿元业绩目标,半年业绩仅为全年目标的1/10,差距过大。可以说,黄鹤楼酒業业绩的断崖式下滑,或将拖累古井贡酒的经营数字。
 
说起收购,在白酒行业内并不新奇,尤其是跨省收购更是案例频现。例如五粮液集团收购河北永不分离酒業和河南五谷春酒業,为这些区域酒企赋能,提升品牌价值,并资助五粮液酒業不停扩大地盘。这是一个不错的案例。
 
財報數據顯示,2017年至2019年,古井貢酒酒一直保持著不錯的盈利能力,淨利潤去年一度沖到了20億元以上。縱觀今年三季度,營收及淨利潤均出現下滑,期中淨利潤同比下降超10%,達到11.71%。
 
根據古井貢酒酒2020年的計劃,營業收入爲116億元,同比僅增長11.36%;計劃利潤爲29.9億元,同比增長4.08%。目前來看,整體缺口較大,恐難達到預期。

文明播報

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